造纸

　　2013年以来，国内造纸行业下游需求增速仍处于低位。短期内，美国经济复苏或将小幅带动行业出口形势的好转，但内需则持续较弱，整体或难有根本性好转。

　　从细分子行业看，铜版纸下游需求增速依然较低，但下跌趋势有所放缓。现阶段箱板瓦楞纸正处于行业淡季，其需求增速受周期性影响而较为低迷，下半年，随着行业进入传统旺季，其需求或将小幅改善。白卡纸下游需求增速较低，短期内，行业去库存压力较大，前瞻网预计，在下游对行业后续产能增长的预期下，白卡纸需求整体情况将较为低迷。

　　造纸行业上一轮产能密集扩张现已基本完毕，并且受行业景气度低迷的影响，造纸企业短期内扩张意愿明显下降。此外，淘汰落后产能以及日趋严格的环保政策将使部分中小企业退出市场，从而部分缓解新增产能对行业供给造成的压力。

　　目前，铜版纸供求格局较前期有小幅改善，2013年1至5月，主要厂商铜版纸出厂价格上涨，不过，继续上涨的空间有限，其价格以低位振荡为主。箱板瓦楞纸方面，即使考虑到在当前的行业景气度下产能投放的实际执行率将打折扣，箱板瓦楞纸行业产能整体仍呈现扩张趋势，行业供求格局进一步趋弱，箱板瓦楞纸纸价面临一定的下跌风险。2013年白卡纸预计增加260万吨产能，产能扩张较为明显，经销商及终端对行业产能增长的预期加强，白卡纸供求矛盾突出，纸价面临进一步下跌的风险。

　　受新增产能陆续释放的影响，短期内，木浆价格下跌压力增加；同时，箱板瓦楞纸行业低迷的景气度使得进口废纸价格在低位维持；造纸企业成本压力或将缓解。

　　由于产能过剩矛盾依然突出，造纸行业整体盈利水平在低位维持。根据《2013-2017年中国造纸行业发展前景与投资战略规划分析报告》数据显示，2012年一至四季度，造纸行业毛利率分别为11.58%、12.50%、11.77%和12.96%。2013年一季度，造纸行业毛利率为12.40%，虽较去年四季度有所下降，但相比去年同期增长0.82个百分点。

[时间：2013-07-13  来源：前瞻网]