印刷造纸

　　继业绩连续三年滑坡后，造纸业今年一季度首次出现总体亏损，23家上市公司亏损1356万元。业内人士分析称，造纸行业近期将步入传统淡季，整体或依旧低迷，但仍建议关注部分超市场预期或处于经营拐点的个股。

　　2011年、2012年和2013年一季度，造纸行业23家上市公司总体净利润分别为7.1亿元、3393万和-1356万，净利润增速更是连续“下台阶”，分别为9.78%、-94.47%和-134.48%。今年一季度，23家造纸上市公司中，7家亏损，占成分股比例32%。

　　申银万国投资顾问谭飞分析称，宏观经济疲弱，需求不旺，成本上升，严重制约了造纸行业上市公司发展。随着国家政策对节能环保要求提高，落后产能的造纸企业面临淘汰，而行业整合需要重新洗牌，造纸行业市场竞争更加激烈，造纸企业利润下降局势将会蔓延。

　　不过，并不靓丽的一季报，并未阻止造纸板块部分个股走强。截至昨天，今年来造纸板块上涨20%，同期上证综指跌-1.48%。其中，大牛股冠豪高新上涨392%，*ST金城上涨73.21%，福建南纸、石岘纸业、ST宜纸均上涨14%以上。业绩方面，冠豪高新连续两年一季度净利润增速在50%左右，*ST金城和ST宜纸更是今年一季度实现业绩爆发，净利润同比增长100%和477.6%。

　　对于造纸行业的短期上扬，申银万国研究报告认为，主要是受益于下游稳健增长，原材料价格下跌，以及公司自身经营进入拐点，造纸行业去年年报和一季报表现较好的集中在包装类公司。建议关注一季报表现较佳，超市场预期，且估值具有安全边际的上海绿新、东风股份、齐峰股份;以及处于经营拐点的合兴包装、晨鸣纸业、太阳纸业。

　　不过，广发证券研究报告则认为，“五一”过后生活用纸市场将逐渐进入传统淡季，在下游需求平平的情况下，短期内纸价存在下调的可能。给予生活用纸行业“买入”评级，H股推荐恒安国际、维达国际，A股推荐中顺洁柔。

　　但就行业的中长期发展，谭飞认为，虽然目前看，造纸行业仍处于低迷期，但长期看，产业整合，做大做强是行业发展的根本出路。

[时间：2013-05-08  来源：重庆商报]