环保造纸

　　近期全国实施的“绿篱行动”以及不断见诸报端的各地环保行动，都预示着以往“雷声大雨点小”的环保执行力，2013年可能真的要有根本改变了。

　　淘汰落后产能将推动行业进入新一轮景气周期，利好大型造纸企业。造纸业污染严重，废水排放量、COD排放量、COD排放强度等指标均位列各行业首位，因此治理水污染，造纸行业必将首当其冲。主要原因是造纸行业市场集中度低、中小型浆纸厂数量多，产能过剩且产品同质化严重。行业以价格竞争为主，大型纸企缺乏对价格的控制。我们按新标准分析认为目前造纸行业落后产能占比约为1/3，若能严格有效执行，无疑将显著改善行业的供求关系，推动纸价触底回升、行业进入新一轮景气周期。

　　利好公司标的：从细分纸种上看，淘汰落后产能主要集中在中低端箱板纸、瓦楞纸、书刊印刷纸、生活用纸等，推荐景兴纸业、山鹰纸业、岳阳纸业、中顺洁柔等弹性较大品种;从各公司成本控制、产能规模、溶解浆等上看，太阳纸业、青山纸业、晨鸣纸业、博汇纸业等仍是重要品种。

[时间：2013-03-27  来源：现代金报]