造纸印刷

　　近期受益行业景气改善预期明显，造纸板块连续活跃，2月22日板块再度逆市飘红，并有福建南纸、冠豪高新两只个股涨停。2011-2012年连续两年的“供需双困”，使得造纸行业基本呈现单边下跌态势。而如今，随着宏观经济的温和回升，造纸行业最差的时期或已过去，行业有望在供需关系持续改善的背景下，实现盈利的触底回升。

　　近期受益行业景气改善预期明显，造纸板块连续活跃，2月22日板块再度逆市飘红，并有福建南纸、冠豪高新两只个股涨停。

　　有分析师认为，我国逐渐增强的生态文明意识有望对行业内不达标的中小企业低环保成本运营构成制约，加速淘汰落后产能步伐，或有助于改善长期困扰行业的产能过剩问题。研究认为，目前造纸板块的PB为1.4倍，较历史平均水平2.1倍有较大差距，估值处于历史低位。

　　从中长期来看，行业供求关系的最差时期或已过去。自2009年政策刺激大量企业新增产能之后，由于行业盈利持续低迷，2012年造纸及纸制品固定资产累计增速已经由2011年的31.1%显著回落至17.3%。多数纸种已进入产能释放末期，2013-2014年产能同比增速将明显放缓。而需求也在逐渐向好。

　　数据显示，国内纸制品的消费量与GDP的相关度极高，2013年宏观经济的弱复苏有望带来纸品需求的企稳回升。而春季后将迎来纸品消费的传统旺季，目前经销商及下游库存水平低于历史均值，需求回升有望驱动旺季补库存行情，并改善厂家的边际盈利水平。
 

[时间：2013-03-12  来源：石家庄印刷网]