东方精工印刷

　　宏源证券近日发布东方精工的研究报告称，公司有三个主要关注点:第一是国内外市场需求的恢复情况:国内下游客户不停的并购整合，产业集中度的提升带来中高端瓦楞纸印刷设备需求;国外市场中，美国、加拿大等老市场稳定，印度市场估计下半年会有所恢复，中东、俄罗斯等为公司新开品市场，市场开拓进展不错。另外公司还将在香港设立全资子公司，促进印度等国外市场的开拓。第二是公司的产能释放情况:公司目前产能约120台，募投项目估计下半年逐步释放产能(全部达产可增加产能230台)。第三是公司沿产业链上下游的拓展情况:向下游是生产线上的预印机和粘箱机，向上游是上游产业链上的瓦楞纸生产设备;布局方式两手实施，自己储备技术(技术先进，但是不稳定，没有客户)+收购(技术稳定+渠道市场);未来将打造整体工厂概念。

　　股权激励保证未来三年业绩增长。公司年初公布了限制性股票激励计划，该方案的最大看点是解锁业绩要求逐年提升，分别相比较上一年同比增长10%、18%和30%，彰显公司对未来成长性的信心;公司已经公告2012年业绩公告，归属于上市公司股东的净利润6548.15万元(同比减14.22%)，2012年业绩基数已定(较低基数)。

　　估值与评级。随着国内外市场的逐步恢复、公司产能的释放以及新产品的不断开拓，公司实现股权激励条件概率较大，并且有希望超过解锁条件，预测2012年、2013年和2014年EPS为0.37元、0.44元和0.55元，对应动态PE26倍、22倍和18倍，首次给予“增持”评级。关注公司产能释放进度和新产品开拓进展。

[时间：2013-03-11  来源：证券时报网 ]