包装需求传统印刷

　　12月轻工板块跑赢大盘：12月，轻工板块整体上涨17.9%，跑赢大盘2.5个百分点。各子板块涨幅为15%~20%左右，其中家具、造纸、文娱用品、其他家用轻工均跑赢大盘。2012年全年来看，轻工板块年初以来下跌4%，跑输大盘12个百分点，各子版块中仅家具表现较好，其余子板块弱于大盘走势。

　　包装需求略回稳，塑料包装成本红利开始消退：11月瓦楞纸箱产量、塑料薄膜产量同环比增速均略有回升；包装下游消费电子、化妆品、乳品、药品等需求出现一定程度回暖；随着油价的中期反弹，塑料颗粒、塑料薄膜价格中枢上移，同比增速自10~11月开始由下跌转为上涨，成本红利开始逐渐消退。

　　传统印刷未有起色，彩票销售额增速探底回升：11月传统印刷品产量增速持续回落，单色印刷品同比增长11.7%，多色印刷品产量同比下降4.3%，增速进一步下滑；烟标印刷下游卷烟产量累计同比增长2.4%，增速与上月持平，较去年同期(+4%)下降幅度较大；彩票销售额增速11月探底回升，同比增长12.8%，较8~10月低点有所改善。

　　一季度看好家具和造纸，建议配置索菲亚、宜华木业、太阳纸业：家具方面，国外房地产和家具销售数据已连续数月向好，带来出口复苏预期，旺季订单增加又似乎在逐步验证这一预期，增强了市场信心；另外家具“以旧换新”在北京成功试点，预期年内试点范围将进一步扩大，带来需求提振。造纸方面，纸价已跌至历史次低点，主流纸种盈利已濒临生死线，降无可降。而即将到来的春节将对供需面有所扰动，使供需关系有所缓和，进而带来纸种提价预期，市场信心和预期亦将随之改变。全年紧紧围绕品牌消费类轻工进行布局，建议配置星辉车模、索菲亚、中顺洁柔、瑞贝卡。

[时间：2013-01-09  来源：兴业证券]