盛通印刷

　　盛通股份公司前三季度实现营业收入3.82亿元,同比增长9.68%;实现归属母公司净利润2361.7万元,同比下降12.59%;扣除非经常性损益的净利润为2331.35万元,同比下降13.88%;实现基本每股收益0.18元。

　　数字出版昭示着出版产业未来的发展方向,但我国数字出版面临产品形态单一,核心技术相对落后,国外企业大举扩张等挑战。据新闻出版总署公布的数据显示“十二五”期末,数字出版总产值将达到新闻出版业总产值的25%。日前,新闻出版总署表示将完善数字出版相关政策、法规制定和数字出版配套管理措施;引导财政、税收等政策向数字出版产业倾斜。预计下半年或将有多项政策出台,财政税收的倾斜将对传统印刷工业的长期发展带来更大的冲击。

　　从公司2012年中报分产品收入情况来看，其中图书销售收入增速较快，海外图书销售收入同比增长98.51%，国内图书销售收入同比增长12.03%。数字出版确实昭示了未来的发展方向，对传统出版业的发展带来了较大的冲击，尤其是报纸、期刊等快速读物。但从阅读体验上来说目前数字化阅读无法完全取代纸质阅读，同时图书一直是出版印刷业的主力军，特别是文化、教育类图书，2011年文化、教育类图书销售数量和金额占比均在35%以上。传统图书仍有着不可取代的地位，未来将是数字读物与传统读物共存的局面，图书印刷或将成为公司未来增长主力。

　　预计公司2012-2014年营业收入为5.75亿元、6.85亿元、8.55亿元，基本每股收益为0.28元、0.4元、0.62元，公司合理估值为12.3元-14.2元，维持“谨慎推荐”评级

[时间：2012-11-27  来源：金融投资报]