造纸

　　自7月26日人民币重新走强以来，人民币兑美元即期汇率已累计上升约2.6%，特别是近期，在美国第三轮量化宽松政策及大选的影响下，人民币出现大幅升值动向，兑美元的即期汇率甚至出现连续13天盘中触及涨停的现象。综合来看，造纸及资源类板块值得关注。

　　造纸板块：升值或促成行业景气拐点

　　从行业受益程度看，除航空业外，首当其冲应是造纸行业(国内纸浆70%依靠进口)，上周该板块反复活跃。根据德邦证券投资组合经理陈宝的测算，若人民币升值1%，行业净利润将增长3.25%； 若升值3%，行业净利润将增长9.57%。

　　目前机构普遍认为，四季度造纸行业将迎来盈利的向上拐点，对于造纸行业上市公司，在后期我们可以从两个方面来把握，一是从业绩较好的公司中挖掘机会，如永新股份、中顺洁柔等；二是关注有资产重组预期的，比如岳阳纸业、福建南纸等。

　　资源板块：升值刺激需求助力价格走高

　　人民币升值另一个值得关注的受益领域就是黄金、有色和石油等资源板块。根据测算，如果人民币升值5%，石油加工和天然气生产行业、金属加工行业和金属采矿行业的成本则分别降低2%、1.3%和1%。

　　同时，由于人民币升值，造成美元相对地贬值，中国在国际上的购买力增强，对于大幅需要进口的有色金属商品和石油来说，国内进口的增加，扩大了国际商品的需求，有利于国际商品价格的上涨。

　　从个股来看，煤炭股中的兰花科创、石油股中的中国石化值得关注；黄金股中的山东黄金、中金黄金值得关注。此外，人民币升值速度加快将提升有色行业的估值水平，重点个股可关注中国铝业、包钢稀土等。

[时间：2012-11-19  来源：山东商报]