制造业PMI

　　近日，由国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会最新联合发布的9月份制造业采购经理人指数引起各界关注。数据显示，9月份制造业PMI指数微升至50%的荣枯分水岭附近，数值为49.8%，与上月相比回升0.6个百分点。据观察，这是该指数自5月份连续下跌以来的首度回升，也是此次该指数一经发布便为多方所聚焦的原因所在。有分析人士认为，此次PMI止跌回升释放出积极信号，“显露经济复苏曙光”，标志着“经济筑底企稳”的良好态势；而另有一些专家则持谨慎观望态度，他们认为，其所释放的信号仍不明确，“依然难言乐观”。

　　季节性因素受关注

　　“金九银十”是季节性因素一个最为通俗的注解。九、十月是秋收的季节，按照人们的传统习惯和收支消费心理，消费以及由此带动的生产和投资往往都将进入一个增长期，从而带动整体经济走强。事实上，PMI指数历年来的变化趋势也同样说明了这一经济周期的存在。

　　数据显示，过去7年来，9月份PMI指数平均要比8月份高出2个百分点，而此次0.6个百分点的增长显然低于历史平均水平。“9月中国官方制造业经理人指数PMI受季节因素干扰，信号不明确，无法从中得出增长变化的确切结论。”一份由高盛高华近期发布的研究报告如是说。

　　制造业仍未走出困境

　　有专家指出，虽然9月份制造业PMI有所回升，但仍徘徊于50%的“荣枯分水岭”之下，表明制造业仍处于萎缩态势。

　　从资金状况来看，一份由普华永道发布的《2012年上半年中国十大上市银行业绩分析》报告中通过对十大上市银行不良贷款结构的进一步分析指出，十大银行的公司不良贷款余额中制造业所占比重超过40%，其中，平安银行(000001,股吧)、中信银行(601998,股吧)、浦发银行(600000,股吧)、兴业银行上半年来自制造业的不良贷款比率半年间分别增长了96%、26%、22%和15%。鉴于如此境况，有人士认为制造业目前仍面临重重困境。来自证券时报的一篇相关报道指出，“接下来制造业PMI能否助力中国经济进一步企稳回升有待观察。中国经济未来要想维持长期竞争力，必须提升中国制造业。需要振兴的是高质量、技术创新、设计创新、有更高附加值的制造业。”

　　令人欣慰的是，从9月份PMI的分项指数来看，9月订单指数已全面回升，新订单和新出口订单指数分别较上月反弹1.1个和2.2个百分点，显示了积极的增长势头。可见，一度迫使中国制造业走入低谷的外需萎缩、内需不足等问题开始有所好转。

　　稳增长政策因素效果初现

　　在经济下行压力之下，“稳增长”成为2012年宏观调控政策的关键词。5月23日由国务院总理温家宝主持召开的国务院常务会议明确提出，要把稳增长放在更加重要的位置。

　　央行分别于6月8日和7月6日两次实施降息，于2月24日和5月18日两次下调存款准备金率，并首次实施不对称降息以支持实体经济。5月份，国家出台一系列促进节能家电、高效照明、节能汽车和高效电机四大类产品消费的政策措施，安排中央财政补贴363亿元用于推广该四类产品，预计拉动消费4500亿元。9月份以来，稳增长政策力度进一步加大。9月初，国家发展改革委网站连续两天发布了包括轨道交通、公路、仓储等在内的60个基建项目投资批复公告，涉及投资总额超过1万亿元，以期实现稳定全年经济增长速度的目标。此外，无论从各部委密集出台鼓励和支持民间资本进入市政公用事业、银行业、装备制造业等多个领域，抑或是9月份国务院关于加快出口退税促外贸稳增长若干意见的出台，都可见今年稳增长政策的强度之大。

　　鉴于此，不少专家认为，国家一系列稳增长政策的出台也是推动此次制造业PMI止跌回升的原因之一。

　　综合各方观点，9月份制造业经济虽有所好转，但是否能成为一种持续的发展趋势并进而带动中国经济企稳回升仍有待进一步观察。由于“十一黄金周”的带动效应，相信短期内PMI指数仍将向好发展。

[时间：2012-10-15  来源：中国信息报]