玖龙纸业

　　9月26日消息，据香港信报报道，内地造纸业龙头之一的玖龙纸业（2689），截至今年6月底的全年营业额增加11.4%，至271.69亿元（人民币．下同），但由于下半财年财务费用大幅增加，导致半年纯利较上半年萎缩近33%，并拖累全年纯利按年倒退27.8%，至14.2亿元；末期派息按年降37.5%，至5分；全年派息比率也降0.7个百分点，至23%。年内财务费用上升55.9%，至12.08亿元，主要由于市场贷款利率偏高，以及为扩充产能而增加贷款所致。

　　末期息大减38%

　　该公司预计，今年下半年环球经济将持续波动，中央在放宽宏观调控仍会采取审慎态度，故短期内经营仍会继续维持谨慎保守。但明年市场则有望逐步回升，中央可能逐步下调利率及存款准备金率，为公司贷款组合带来进一步优化空间，而贷款比率以及财务费用，也能逐年获得改善。去年长期及短期贷款利息成本，分别增0.4及0.8个百分点，至5.6%及5.0%。

　　玖纸上半年度（截至今年3月底）的财务费用仅2.6亿元，但全年度则大增至12亿元，即下半年急增9.4亿元或3.6倍，主要是贷款利息急增。截至今年6月尾，该公司的净债务比率，按年缩减2个百分点，至99.7%；但实际未偿还金额，则由于扩充产能所需而增加贷款约9.7%，至262.94亿元，当中长期债占逾80%。不过，现金流及现金水平则仍属稳健，全年经营现金净额达40.20亿元，按年增38.5%；而截至6月尾的手持现金则有43.68亿元，另有213.39亿元的未动用银行融资。

　　未来两年产能增21%

　　由于市道仍低迷，该公司将延后部分拓产计划，包括沈阳基地的年产能分别达35万吨的37及38号纸机，将分别延迟至2014年中，以及2015年底前投产。该公司指出，公司近年经历快速增长，现已迈入稳步发展阶段，将根据市场状况及公司本身资源，来进行未来拓展计划，并逐步减低负债。

　　未来两年该公司将有共5台新纸机投产，至2014年6月，总产能规模将能接近1400万吨，较今年6月尾增加近21%。

　　去年该公司毛利率减少1.3个百分点，至16%，主要由于期内平均售价跌幅高于成本跌幅所致。该公司表示，从原材料价格走势及行业情况来看，目前行业已处于谷底阶段，预计明年将逐步回升，相信届时公司将受惠于近年积极拓展的努力。

[时间：2012-09-26  来源：腾讯财经]