康得新光学膜预涂膜

　　预涂膜和光学膜产业未来仍有巨大的发展空间，康得新公司作为两个行业内的领军企业，有望凭借技术和规模优势快速成长。

　　2012年上半年公司实现营业收入9.62亿元，同比增长48.54%，实现营业利润2.13亿元，同比增长193.42%，净利润1.80亿元，同比增长204.28%，基本每股收益0.29元。上半年的高速增长受益于预涂膜和光学膜两项业务的产能投放。募投的2.4万吨预涂膜项目一季度成功投产后，公司产能提高到4.4万吨，超越COSMO成为全球规模最大的预涂膜企业。公司光学膜产品市场推广顺利，目前已开发客户80余家。

　　预涂膜业务仍将快速增长。预涂膜具有环保、高效、高质等多项优势，是覆膜技术发展的主流方向。公司是我国预涂膜产业的开创者和领先者，生产规模和技术都处于国内的领先地位，是我国唯一能够达到出口欧美标准的企业。以我国目前预涂膜的消费量估算，仅考虑预涂膜对即涂膜的替代，未来新增需求将达到45万吨。作为行业龙头，公司新增产能能够得到完全消化。

　　光学膜开启未来成长空间。随着我国液晶面板产业的快速扩张，市场对光学膜的需求也在快速增长。公司经过5年的准备，凭借预涂膜领域的经验以及收购台湾、日本的技术，顺利突破光学膜的技术和市场壁垒，成为国内最领先的光学膜企业。公司产品在国内获得多方认可的同时，还着手加强三星、友达等国际大客户开发力度，并通过了三星公司的认证，为明年2亿平米光学膜产业集群的投产提供了有力支撑，也为未来的成长打开巨大空间。

　　预计公司2012和2013年EPS分别为0.68元和1.07元，以8月8日收盘价19.71元计算，对应PE分别为28.83倍和18.34倍，考虑到公司的成长性与行业地位，给予 “买入”的投资评级。

[时间：2012-08-11  来源：中国证券报]