造纸废纸

　　1)造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。加上受经济环境影响，目前纸品需求较为疲弱，原材料及产品价格均处于下降趋势中，景气度难以在短期内迅速提升。维持造纸行业"中性"评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。 

　　2)家具行业正探索开展以旧换新试点，商务部也表示积极支持地方试点，在试点成功的基础上将在全国推广，显示政策正驱动促进家具消费、拉动行业发展，行业评级"增持"。关注政策发展，具有自主品牌和渠道优势的企业可长期关注，如索菲亚、美克股份、宜华木业等。 

　　3)龙年婴儿潮为婴童用品行业消费增加了新的动力，维持文娱用品行业评级"增持"，推荐龙头公司星辉车模，以及中报预期高速增长的姚记扑克等。姚记扑克在维持传统扑克牌业务量稳定增长的同时，受益白卡纸成本下降实现业绩较大幅度提升;此外，姚联平台正式启动，合作模式的业务探索也为公司持续发展提供了充足动力。 

　　4)包装行业下游广泛，将受益于下游行业的成长而稳定发展，行业评级"增持"，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。下游客户的较高客户集中度也正促使行业整体集中度不断提升、龙头公司迅速成长，推荐通产丽星、永新股份、合兴包装。 

　　风险提示:(1)原材料价格波动风险;(2)外销环境不达预期风险。

[时间：2012-07-31  来源：海通证券]