造纸纸品

　　本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周上涨幅度为 1.56%，落后沪深 300指数（本周上涨 1.73%）0.17 个百分点。我们认为，造纸板块由于需求下降和产能集中释放两重因素，导致盈利能力可能在较长时间内处于底部，其基本面情况下半年可能仍维持底部徘徊的态势。而在轻工方面，我们认为，下游需求较为刚性，且行业集中度提升趋势明显的行业，未来的龙头企业发展空间更为广大。

　　国际浆价本周回落，欧洲针叶浆基本持平，下滑幅度为 1.40%，而阔叶浆价格下滑 0.98%。针叶浆方面，针叶浆期货市场依旧处于僵持状态。供应商试图通过减产来调节库存以此保价；中间商则无力承受目前的亏损；对终端用户而言，需求量达到年内新低，纸厂浆料采购量极少，多以消化库存为主。阔叶浆期货市场亦未有明确结果，巴西浆厂无新价发布，而买方更无心情接单，市场呈胶着状态。

　　本周国际废纸价格回落。本周，因美废期货市场交投持续低迷，本周大部分纸种报价均有所下滑，成交价格亦小幅下跌 2-3美元/吨。日废期货市场 8#、11#货量低位，报价平稳；然 3#因需求惨淡，报价、实单均略微下滑。欧废期货市场供需皆淡，报价零星、鲜有成交，由于后市暂不明朗，纸厂均持观望态度。

　　纸品价格趋于下降。双胶纸方面，下游需求清淡，贸易商方面出货以小单为主，终端成交价格呈小幅下行走势。纸厂方面，库存压力增加。白卡纸方面，据市场反馈，本月 APP、太阳、新亚等绝大多数主要白卡纸厂给予经销商的实单价格均有 100-200 元/吨的优惠。铜版纸方面，下游需求依旧清淡，贸易商实行降库操作以降低风险。纸厂方面，由于成品纸库存不断上升，部分纸厂开工率有所下降。箱板纸方面，在玖龙纸业各基地集体降价的压力之下，其余纸厂实单成交均有不同程度跟跌。

[时间：2012-07-09  来源：齐鲁证券]