造纸纸浆废纸

　　本周造纸板块跑输大盘：本周造纸板块下跌1.45%，同期沪深300指数下跌0.03%，板块跑输大盘1.41个百分点。板块自2011年末走弱，近期已跟随大盘逐渐反弹，周期性特征明显。　　

　　本周主要纸种纸价持平，浆价企稳，废纸止跌： 本周双胶纸上涨0.53%，国际涂布纸下跌0.5%，其余纸价持平;木浆方面，国内浆价持平，国际浆价NBSK微涨0.07%;废纸方面，日废上涨1.4%，美废微涨0.2%。

　　4月纸品产量大幅下降：4月机制纸及纸板产量1029万吨，同比增长8.18%，环比下降5.11%，增速放缓。除未涂布印刷书写纸产量跌幅较小外，新闻纸、箱板纸、瓦楞纸产量环比下降均超过7.5%。

　　3月净出口量回升，4月库存期基本持平：3月铜版纸、双胶纸、白板纸净出口量同比环比均有增长，原材料方面，废纸、纸浆进口量增速放缓。4月白板纸、箱板纸库存期分别下降3天和2天，其余纸品库存期环比持平。

　　2012年产能扩张力度较大，维持行业"中性"评级：我们测算2012年行业总产能为11959万吨，增长9.5%;需求量10584万吨，增长6.9%，产能增速大于需求增速，行业景气或进一步恶化，维持行业"中性"评级。其中，产能扩张力度较大的纸种是白板纸和箱板纸，而新闻纸则相对缓和。

　　推荐恒丰纸业、重点关注齐峰股份：恒丰纸业卷烟配套用纸市占率全国第一，降焦减害、节能环保的趋势下高透纸和真空镀铝纸迎来增长高峰;齐峰股份因去年四季度储备较多低价浆，盈利大幅反弹，建议重点予以关注。

　　风险提示：1、原材料价格上涨;2、新产能密集投放。

[时间：2012-05-30  来源：一财网]