造纸原料

　　1)造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段，目前最困难的时候已基本过去，但行业整体景气提升仍需要时日，我们维持行业整体中性评级。这种情况下龙头公司的优势将进一步明显，如太阳纸业、晨鸣纸业。

　　2)二季度是消费需求转旺，尤其是家具销售复苏的季节，家具、玩具板块评级增持。北京家具以旧换新政策有望在7月正式出炉，商务部此前也表示积极支持地方试点，在试点成功的基础上将在全国推广。促进消费政策背景下继续推荐有自主品牌和渠道优势的品种索菲亚、美克股份、宜华木业。315晚会曝光“毒二料”事件可打击三无玩具等山寨玩具市场，规范市场竞争，利于正规公司的内销渠道建设，推荐龙头公司星辉车模。

　　3)相关的包装行业下游广泛，需求有保障，给予增持评级，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种，推荐通产丽星、合兴包装、永新股份。

　　风险提示:

　　(1)原材料价格波动风险;

　　(2)外销环境不达预期，出口增速放缓风险。

[时间：2012-05-16  来源：海通证券]