烟包印刷凹印机模切烫金

包装印刷产业链投资策略第1篇:烟酒标产业链
　　近来无论是传统消费品还是新兴消费品，消费升级已经成为了看不清的行情中唯一能看清的概念，而消费品包装也成为了消费升级中，不得不升级的一环。其中“烟酒标产业链”倍受关注，其中“烟酒标制造行业”和“印中设备制造业”处于较为有利的地位。

　　在烟酒标印刷行业中，从事“高档烟标印刷”的龙头企业如劲嘉股份(002191)和东风股份(601515)表现颇为突出。主要理由是：

　　(1)下游整合加速本行业优胜劣汰；

 　　(2)龙头企业产业链延伸长度确保毛利率；

　　(3)消费升级带来高档烟标份额的提升。

　　(4) 高档烟酒标的定价能力非常强。

　　在印刷设备中，相对看好“高端印中设备”，代表是松德股份(300173)。理由是：

　　(1)高端纸凹机正处于进口替代之中。目前印中设备中的纸凹机和胶印机目前仍处于进口替代的进程之中，而印后设备已经基本度过这一阶段。因此目前纸凹机和胶印机的看点在于“进口替代”， 而模烫机和模切机的看点在于下一阶段的“加速出口”。因此，我们认为在收入增速上，凭借价格优势前者较后者增速更为确定，而出口仍需要面对更多外围经济环境、贸易战和渠道建设等等更多的变数。

　　(2) 高档纸凹机成本转嫁能力强，毛利水平保持40-50%的稳定上升趋势。除了客户粘性以外，在高端印刷设备领域，国内能和进口产品技术水平接近的企业凤毛麟角，因此在国内竞争优势相当明显。

[时间：2012-02-21  作者：佚名  来源：必胜网]