中方信富广东公司分析师回顾了自2016年下半年以来瓦楞纸价格的变动及特点，并结合当前市场的供需情况，分析了后期纸价的走势。

2016 年以来国内钛白粉价格上涨超过 70%，行业基本面显著改善。需求端受益于地产、汽车等下游的回暖已逐步走出低谷；供给端产业随着产业整合加速，环保等相关政策调控力度的加强，行业进入淘汰过剩落后产能周期，行业整体“供给侧”改革稳步推进。

钛白粉是工业生产中非常重要的一种原料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨、化纤、橡胶和化妆品等工业。据了解，钛白粉行业在经历了2009-2011的高速扩张和2012-2015三年的低迷整合后，国内外产能收缩，下游需求复苏，打开了钛白粉行业的上升通道。近几年，钛白粉行业将处于新的景气周期。

自去年10月以来，伴随着原材料上涨等综合因素的影响，文化纸市场呈现出景气度回升的局面。

近期，国内纸业市场再次迎来涨价潮。截至11月中下旬，国内已有约46家造纸企业上调原纸价格，价格上涨幅度为50元/吨至250元/吨。业内人士预计，近几个月造纸行业景气度有望得到提升。

造纸是轻工制造板块的四大细分板块之一，早在2010年其产能便已出现过剩的状况，经过5年的落后产能淘汰，固定资产投入增速逐年收窄，2016年板块开始出现恢复性增长，上半年无论是收入端还是利润端均跑赢整体工业水平。

中报板块业绩增速回升，转型股拖累股价表现。

2016年上半年，公司实现营业收入106.06亿元，同比增长9.13%;实现归属于母公司净利润为9.39亿元，同增长239.80%，实现每股收益达0.45元，同比增加221.43%。此外，晨鸣公司成功发行第二期优先股，共募集资金10亿元。

2015年上半年，在宏观经济增速放缓的影响下，造纸行业需求持续较弱。短期内，造纸行业需求改善空间有限，整体仍将处于较低水平。供给方面，虽然现有企业与新进入者的扩张意愿减弱，但前期释放产能过多，行业去产能呈现长期化。短期内，造纸行业产能过剩矛盾依然突出。

造纸及纸制品行业去产能化阶段，是该行业进行结构调整的关键时期。行业龙头企业往往能够把握时机，通过自主创新，进行产品结构的变化升级，提升工艺水平，扬长避短，平稳度过行业特殊时期。

在行业景气的前提下，多数上市公司上半年业绩明显增长，主要体现在了产能扩张和产品盈利能力提升等方面，我们来探讨一下成本与产品价格变化的关系，分析产品的盈利能力增强的原因和程度。

在行业景气的前提下，多数上市公司上半年业绩明显增长，主要体现在了产能扩张和产品盈利能力提升等方面，我们来探讨一下成本与产品价格变化的关系，分析产品的盈利能力增强的原因和程度。

2014年以来，在宏观经济增速趋缓的影响下，造纸行业需求持续较弱。短期内，造纸行业需求增速改善空间有限，整体仍将处于较低水平。

出口势头依旧,进口疲软8月,我国进出口总值3670.94亿美元,同比增长4.0%。其中出口2084.65亿美元,同比增长9.4%;进口1586.29亿美元,同比下降2.4%;贸易顺差498亿美元。

六月一日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布的中国制造业采购经理指数显示，2014年5月，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.8％，比上月上升0.4个百分点，已连续3个月回升，并创出今年新高，这个数据表明我国制造业继续稳中向好。

A股上市公司东方精工（002611）一直专注于瓦楞纸包装行业，其涉足的瓦楞纸箱印刷设备与下游纸包装行业的发展息息相关。近年来无论是传统消费品还是新兴消费品，消费升级已经成为了看不清的行情中唯一能看清的概念，也受到了机构投资者的热捧。而消费品包装也成为消费升级中不得不升级的一环。由于纸包装具有成本低、质量轻、易加工、可回收降解等特点，近年来纸包装在四种包装材质（纸包装、塑料包装、玻璃包装和金属包装）中占据主导地位，2012年纸包装总产值占比为39%，高出排名第二的塑料包装8个百分点。

钛白粉正在经历行业有史以来最长的一次价格下行周期。产能过剩、竞争混乱，成为笼罩在行业头顶上的阴霾，上市公司业绩亦随之下滑。

原材料去库存拉低制造业景气度，行业层面有改善迹象。3月制造业PMI官方值从上月50.1小幅上升至50.9，但季节性带来的回升幅度低于历史平均水平。

本周（3月18日起）造纸板块表现不佳，落后大盘：本周造纸板块下跌1.93%，同期沪深300指数下跌1.42%，板块落后大盘70.51个百分点。

太阳纸业周二在深交所互动易上表示，近期国内已经新增或预计近期投产的白卡纸产能较多，将会超过市场的承受能力，所以预计明后两年国内白卡纸市场的走势将较为复杂，国内白卡纸的景气度走势不容乐观。