我们强调轻工板块目前的整体估值压力，重回对基本面的考察成为下半年投资策略的主要依据。总体而言，基本面更支持我们采取相对谨慎的市场策略，给予轻工行业整体“中性”的投资评级。

废纸报价下跌：阔叶浆、针叶浆自上周止跌之后，本周继续保持稳定，各地报价与上周持平。随着淡季到来，经销商采购意愿不强，而供给库存压力仍不见减缓迹象。预计纸浆价格将保持平稳，以盘整为主，难有上行空间。

国际浆价本周稳定。NBSK收于5050元，较上周持平，LBKP收于4450元，与上周持平，BCTMP收于3975元，与上周持平，UBP收于5500元，较上周持平。美废价格与上周持平。美废3#收于158.5美元，与上周持平，美废8#本周收于172.50美元/吨，较上周下降4美元/吨，美废11#收于211.5美元/吨，较上周持平。

本周（3月18日起）造纸板块表现不佳，落后大盘：本周造纸板块下跌1.93%，同期沪深300指数下跌1.42%，板块落后大盘70.51个百分点。

包装用纸市场方面：本周市场成交稳定，价格变化不大。随着春节临近，市场供需稳定，白板纸、白卡纸等价格基本变化不大，一方面是由于年底下游需求减弱，另一方面厂家面临放假安排，多有停机检修计划，市场供给也减少。

本周造纸板块表现弱于市场。本周造纸板块整体上涨4.23%（重点公司上涨5.16%），弱于市场（同期沪深300上涨5.01%）。

白卡价格下跌0.8%在经过了4~6月份三个月每月1天的缓慢攀升后，全球木浆库存天数在7月份单月猛增4天达到38天，显著地超过2002年以来平均的32天均值。

世纪阳光纸业集团日前在山东昌乐经济开发区投资以来，发展迅速，集团投建的阳光高档造纸印刷包装产业园进展顺利，目前正在迅速建设中

本周双胶纸吨纸毛利为686元（较上周的552元增加134元），毛利率为11.5﹪（较上周的9.2﹪增加2.2pc）；铜版纸毛利为1128元（1223，-94），毛利率为20.2﹪（21.3﹪，-1.1pc）；白卡纸毛利为元1720元（1656，+63），毛利率为27.8﹪，（26.8﹪，+1.0pc）；箱板纸毛利为363元（356，+7），毛利率为10.4﹪（10.0﹪，+0.4pc）。