2016年，铜版纸行业迎来筑底回升的拐点，大宇（10万吨产能）、紫兴（24万吨产能）、泉林（20万吨产能）等中型纸企相继退出或转产推动供需结构达到弱平衡（即供给过剩在10%以内）。

双胶纸行业近49%的产能掌握在中小纸企手上，受环保限产的影响，中小产能的去化推动供需结构的大幅改善，2017年至今，纸价累计涨幅近27%。双胶纸的下游主要是图书，后续受益于儿童读物需求提升，并且2018年党政相关书籍的印刷量亦或有所增加，需求端无忧；供给端，关停产能在当前环保、安防等严监管下，复产难度较大，此外，2018年新增产能的规模可控，预计在5%左右，对供需结构的影响不大。整体来看，良好的供需结构有望延续，支撑吨盈利维持较高水平。

根据相关数据分析，2018年包装纸行业或呈现这样的局势：供需投放基本匹配，环保力度持续高压，废纸进口配额可能下降。而包装纸行业在此情况下，盈利弹性仍将持续释放，寡头格局愈发凸显。

造纸产业是与国民经济和社会事业发展关系密切的重要基础原材料产业，纸及纸板的消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。造纸产业具有资金技术密集、规模效益显著的特点，其产业关联度强，市场容量大，是拉动林业、农业、印刷、包装、机械制造等产业发展的重要力量。

清明节后，国内多家造纸厂集体发布涨价函，对文化纸、包装纸和特种纸等品种分别进行了每吨100元至200元不等的上调。

我国造纸行业在2011-2015年经历了底部自然出清，行业格局已经趋于合理，叠加环保力度持续加大，供给端出清加速，2016-2017年纸价大幅上行，龙头企业处于高盈利的甜蜜期。

两面针公司发布了2017年业绩报告，其营业收入为14.72亿元，同比下降5.74%；归属于上市公司股东的净利润为-1.44亿元，扣非净利润为-1.53亿元。在两面针的7家主要参控股子公司中，有5家处于亏损状态，其中柳州两面针纸品有限公司（以下简称纸品公司）亏损1.18亿元，对上市公司贡献的净利润为-9978万元。

中国是全球最大的生活用纸消费国。2015 年中国生活用纸产量占全球总产量的28%。在消费升级趋势下，国内生活用纸消费量稳步增长，2016 年国内生活用纸消费量854万吨，较上年增长4.53％，近10 年的复合增长率达到6.71%。人均生活用纸消费量超过全球平均水平，相比欧美发达国家尚有提升空间。2016 年，我国人均生活用纸消费量达到6.2kg，已经超过全球人均生活用纸消费量4.8kg，北京、上海等一线城市人均生活用纸消费量已经达到10kg。但相比于欧美发达国家，如北美（25kg）、日本（15kg）、西欧

2017年造纸板块表现抢眼，由于行业长期处于盈利低点，供给侧改革导致产能减少，年中纸价大幅上涨，带动造纸企业业绩集体向好，造纸板块集体上行。截至12月25日，造纸板块整体上涨0.17%，是轻工制造板块今年涨幅最高的子板块。今年前三季度造纸板块营业收入达897.80亿，增长32.55%，实现净利润84.29亿，板块增速高达172.72%。

生活用纸是纸类中重要的品种之一，与人们的生活息息相关。生活用纸主要包括：卫生纸、面巾纸、厨房用纸和湿巾纸等，主要用于日常生活。

受益一路飙涨的纸价，多家造纸企业在2017年实现业绩倍增。

太阳纸业作为中国造纸行业领军企业，早在2013年便与浪潮云ERP携手，借助GS管理软件进行集团信息化平台建设，搭建起完整的集团管控与业务协同一体化应用平台。

我国造纸行业在 2011-2015 年经历了底部自然出清，行业格局已经趋于合理，叠加 2016 年以来环保力度持续加大，供给端出清加速， 2016-2017年纸价大幅上行，龙头企业处于高盈利的甜蜜期。 纵观 2018 年，我们判断由于基本匹配的供需投放、 持续趋严的环保政策，造纸龙头的盈利弹性仍将持续释放， 造纸板块基本面依然向好。

近年来，我国造纸行业一直处于去产能调结构的转型期，从2011年开始，造纸业固定资产投资额逐年下降，2015 年的投资增速降到了0.40%，处于历史底部，2016年固定资产投资额增加，增速回升至9.90%，2017年11月产能投放减缓，投资增速回落至1.4%。

从 2004 年下半年至 2016 年初，造纸行业经历了一个完整周期，作为偏周期行业，造纸行业也同样经历了五个发展阶段，而这五个阶段的核心点在于对行业整体库存的把握。 结合造纸行业 PPI 和行业整体库存数据， 我们认为目前造纸行业仍处于主动补库存周期。

造纸企业大气污染排放物SO2和NOx主要排放地区集中在华南、东部沿海和四川省，其中SO2排放量前3省份为广西（1.37万吨/年，占比12%）、广东（1.3万吨/年，占比11%）、四川（1.04万吨/年，占比9%）；NOx排放量前3省份为广东（1.81万吨/年，占比13%）、广西（1.32万吨/年，占比10%）、四川（1.3万吨/年，占比9%）。

2018年1月12日，环保部公示2018年第三批固体废物原料进口许可证获批名单。此轮名单一共获批7家废纸利用企业，总核定废纸进口量约46.6万吨。

2018 年废纸进口额度审批改变了传统上年初第一批集中放量的习惯，体现出多批次小批量的审批特点。2017年，全年核定废纸进口 2166.67万吨，其中，第一批次核定2059.58 万吨，占比高达 95.06%。2018 年已经公布的六个批次共核定 487.77万吨，而第一批次核定 226.57万吨，占比仅为46.45%。

北京时间3月23日0时50分许，美国总统特朗普在白宫正式签署对华贸易备忘录。特朗普当场宣布，将有可能对600亿美元中国出口商品征收关税。

造纸行业先进集体、劳动模范和先进工作者名单