纸浆供应的改善与需求疲软同时发生，而通货膨胀、生产成本和新冠疫情等各类风险将在2023年持续对纸浆市场提出挑战。日前，Fastmarkets的高级经济学家帕特里克·卡瓦纳分享了主要摘要。

2017-2021年瓦楞及箱板纸市场呈“冲高-宽幅震荡-蓄力上行”的态势，其中2017年受禁废令影响，瓦楞及箱板纸价格一度攀升，其中瓦楞纸达到5400/吨，箱板冲破6000/吨大关，形成了箱板纸市场的天花板；2018-2020年价格宽幅震荡，主要受中美贸易摩擦及公共卫生事件影响；2021年，受外废进口清零，加之全球通胀大环境，国内“十四五”、双碳政策的大背景，加上能源、废纸等成本增加，整体价格处于上行通道。

2021年1月至今，瓦楞及箱板纸呈倒“V”字型走势。1-2月份受宏观通胀大环境背景下，整体纸价上涨明显，3月份受下游补库继续跟进动能不足影响，局部地区瓦楞纸有松动迹象，但规模纸企3月份仍倾向挺价。随着纸厂库存压力逐渐增加，加之瓦楞及箱板纸市场行业集中度有限，部分规模纸企实单商谈，4月份市场出现频繁让利现象。

2020年二季度瓦楞纸均价3120元/吨，较上一季度下滑499元/吨，环比下滑13.79，同比下滑10.27%；箱板纸均价3876元/吨，较上一季度下滑424元/吨，环比下滑9.86%，同比下滑8.06%。后续行情走势如何？让我们细细来看。

2020年6月14日，国家统计局数据显示，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2020年6月上旬与5月下旬相比，32种产品价格上涨，14种下降，4种持平。

根据国家政策指导要求，湖南、广东、上海、重庆、江苏、浙江、河南、河北、山东、安徽、贵州、云南、福建、辽宁、内蒙古等19省份区域内企业复工时间不得早于2月9日24时，湖北不得早于2月13日24时。

在中国，最大的三大生产商的成本已经很低了（图10）。他们不太可能会以较高的成本结构购买较小的生产者，因此并购不太可能成为市场的一大特色，而在较大型生产商增加新机器的情况下，行业将趋于整合。

近日，重庆市永川区港桥工业园网站公布了重庆理文的2条30万吨箱板纸项目的环境影响评价公众参与第一次公示。公告表示，重庆理文将投资13个亿在重庆理文造纸有限公司厂区内新建2条30万吨/年牛皮箱板纸生产线。理文本次加码重庆市场不难看出其对西南市场的重视程度。

截至2017年6月30日，我国箱板纸全国均价为4283元/吨，较一季度末的3883元/吨上涨400元/吨，二季度涨幅为10.3%。

四季度是瓦楞纸及箱板纸市场的传统旺季，瓦楞纸及箱板纸价格亦在四季度呈现上涨趋势，今年同样不例外。

过去两个月，箱板纸市场的需求和价格表现均优於预期，料今年下半年该市场有望进一步复苏。玖纸过去三个月的股价表现跑输恒指约7%，反映包装纸板块未能全面受惠北水南调。