从 18 年的政策口径来看， 我们判断 18 年废纸进口配额将继续减量， 外废的需求变化将导致其价格持续走低， 国废价格将持续走高， 内外废纸价差拉大对于政府重点“发糖”的龙头纸企来说盈利弹性或将扩大。 国废价格中枢上移支撑纸价中枢抬升， 而箱板龙头玖龙、理文、山鹰将持续获得超越行业的盈利弹性。

海外废纸进口收紧预期推高国内废纸价格，外废跟涨。 我们认为，国内造纸行业从业人员对未来进口废纸政策不确定性预期是导致本轮废纸价格上涨的核心原因。虽然2017年6月后废纸进口无增量审批，但玖龙、理文、山鹰等主要废纸利用企业外废配额相对充足，中小企业获批外废数量减少，国废采购量增加导致国废供需失衡，政策不确定性预期下，行业淡季涨价、旺季跌价特征显著。 环保部于2017年12月15日公布印发《进口废纸环境保护管理规定》，废纸进口政策落地降低未来政策不确定性， 废纸价格波动或收窄。

2018年03月26日全国纸厂废纸收购价格调整情况如下：今日废纸收购价格最高上调100元/吨，最高下调100元/吨。华东地区浙江山东个别纸厂下调50元/吨，江苏个别纸厂上调50元/吨，安徽兆隆上调90元/吨。

2018 年废纸进口额度审批改变了传统上年初第一批集中放量的习惯，体现出多批次小批量的审批特点。2017年，全年核定废纸进口 2166.67万吨，其中，第一批次核定2059.58 万吨，占比高达 95.06%。2018 年已经公布的六个批次共核定 487.77万吨，而第一批次核定 226.57万吨，占比仅为46.45%。

在经历过上周末的全线飘绿之后，3月19日，废纸价格有所反弹，这给纸价后续走势蒙上一层迷雾。借用行业人士的一句话：“年年此时降价中，此时年年又不同，谁主沉浮？”相比呼出了大多数人的心声。

自国家进口固体废弃物新政落地之后，纸厂递交的外废批文申请迅速增加，对稳定我国物价具有重要战略意义的进口废纸的审批逐渐加大。

近年来，我国纸品交易市场起伏不定，废纸价格作为纸品交易中的重要信息流，对于上游废纸回收商来讲，掌握及时，准确、精准的废纸回收价格极为重要。

全国废纸价格最高下调150元/吨

2017年1-12月中国废纸进口数量为2572万吨，同比下降9.8%；2017年1-12月中国废纸进口金额为5874652千美元，同比增长17.8%。

2018年03月02日全国纸厂废纸收购价格调整情况如下：废纸收购价格最高上调150元/吨。华东地区上调20-150元/吨，浙江个别下调30-50元/吨。

3月1日起，废纸新政就已经开始实施了，后续废纸提价可能是最直接的影响，一方面来自于增加分选流程造成的成本增加，另一方面则出于弥补退运风险带来的利润损失。

废纸进口趋严和龙头集中度提升促使 2017纸价牛市。受益于去产能和供需紧张的影响，2017年纸张价格在一季度明显上涨，二季度趋于平稳，8月份伴随原材料大涨，纸价再次攀升。

总第926期 | 2018年02月27日 | 必胜网主页 | 联系我们：010-62148751

在2018年，环保政策整体利于国废标准化发展。2017年我国纸企格局蜕变，大厂不断借政策之风抢占市场，扩产扩容，小厂日益凋落。大厂逐步成为市场主导力量，国废回收受大厂要求将趋于标准化发展。

在2018年，环保政策整体利于国废标准化发展。2017年我国纸企格局蜕变，大厂不断借政策之风抢占市场，扩产扩容，小厂日益凋落。大厂逐步成为市场主导力量，国废回收受大厂要求将趋于标准化发展。

2017年12月中国废纸进口量统计表

环保政策趋严推动产业集中度提升，龙头纸企成本转嫁能力更强。环保税法以及此前排污许可证制度落地，小纸厂加速淘汰，龙头纸企产能投放及兼并重组提升行业集中度，外废进口环保控制标准增强拥有海外废纸回收渠道行业龙头竞争优势。

2017年1-12月中国废纸进口数量为2572万吨，同比下降9.8%；2017年1-12月中国废纸进口金额为5874652千美元，同比增长17.8%。

近期，韩国最大的废纸出口企业柏兰斯株式会社（Balance Industry Co., Ltd.）表明，将积极支持中国政府所制定的最新废弃物进口管理政策。为符合中国最新标准，柏兰斯将投入大量时间与精力，修改既有废纸分类标准，种类更加细分，品质管理更加专业。

全国废纸价格最高上调150元/吨