8月2日，贝壳财经·中诚信美丽中国ESG指数、贝壳财经·中诚信碳中和100指数第19期月报出炉。其中，新京报贝壳财经和中诚信共同发布了轻工制造行业上市公司ESG评级结果。

从2018年披露的中报与Q2拆分情况观察：包装环比继续改善符合我们中期策略观点，收入增速环比持续向上，利润率持续环比修复；家具公司收入剔除并购影响收入环比与同比均有放缓，利润率维持稳定，软体行业整体优于定制行业也符合我们中期策略观点；造纸业绩驱动因素继续从价格波动转向产能增量，原料成为重要胜负手。

轻工制造行业中报业绩整体符合预期。6月30日在中报前瞻中我们预计中报造纸行业盈利增速持续领跑,定制家居公司较高增长趋势延续,文娱珠宝、印刷包装公司业绩分化。从业绩报告看,轻工行业情况整体符合预期,见表1,造纸、定制家居板块全年业绩展望依然较好。轻工制造二季度表现弱于大盘,家居板块跌幅较小,其中具有业绩支撑的品牌家居企业表现较好。

文化纸市场交投良好，市场较为稳定。

民生证券12月21日发布轻工制造行业研究报告，报告摘要如下：

印刷包装行业发展平稳，部分公司业绩增速加快，关注业务拓展新看点。

包装印刷业整合蕴含巨大空间:我国包装印刷行业具有万亿以上市场规模,但行业非常分散。企业总数30多万家,其中规模以上企业仅2万多家,90%左右为中小企业。

“包装印刷类公司对上游原材料依存比较强，但是目前上游原材料价格处于低位，下游还没有很快提价，客观上盈利水平得到提升。”周海晨称。此外，行业集中度低，以及向相关业务的转型都为包装印刷类公司的发展提供空间。

13年10月轻工板块跑输大盘:2013年10月,轻工板块下跌0.59%,跑输大盘0.18个百分点。各子版块走势出现分化,其中家具表现最好,上涨5.38%,包装印刷、其他家用轻工、文娱用品分别上涨0.34%,1.84%,文娱用品下跌0.77%。轻工板块2013年初以来上涨23.23%,领先大盘29.23个百分点。

纸包装业绩亮眼,塑料包装略显疲弱:1)纸包装下游增长抢眼,业绩表现突出:纸包装企业得益于下游强劲需求及企业产能利用率的提升,上半年平均利润增速达85%。下游IT电子设备、家电等产量增长抢眼;上游白卡纸、白板纸价格低位维稳,瓦楞纸、箱板纸价格较年初下跌6%~9%,低成本优势仍持续。2)、塑料包装下游行业增长平稳:塑料包装则略显疲弱,下游食品、化妆品、药品增长较为平稳,而成本方面年初至今塑料颗粒、薄膜价格同比涨幅约3%,7-8月份油价延续上升趋势,预计全年将不具备成本优势。

包装企业不能直接面对消费者,并且很难完全超越同行,因此其利润空间一般由下游客户决定。生产高毛利产品的客户一般要求包装具备销售属性,出于对产品品质和稳定性的较高要求,一般会给予包装厂商更大的利润空间。

本周轻工板块跑输大盘:本周轻工板块整体下跌1.51%,同期沪深300指数下跌0.03%,跑输大盘1.41个百分点。其中表现较好的是家具板块,周涨幅为0.57%，而文娱用品板块表现较差，周跌幅为2.97%。