按照国际经验，环保产业需求有较大增长空间，从美日的经验看，环保产业的高速发展期都持续了30年以上。我们预计环保产业在未来的10年里将维持两位数的高增长。

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》中针对资源环境提出了具体的要求。其中，主要污染物排放量减少的约束性目标年均增速均在10%以上。为了进一步实现“十三五”规划的目标，“十三五”期间，对于环保行业的投资额将进一步增长。根据此前发布的《全国城市生态保护与建设规划(2015-2020年)》，到2020年，我国环保投资占GDP的比例将不低于3.5%。

环保行业的杠杆周期：政策与发展的博弈。五年时间，环保股仿佛经历了一场轮回，申万环保工程及服务指数从2013年初起，经历了2015年最高峰的约2倍的涨幅，到2018年12月回归到了起点。环保行业的加杠杆周期是以城镇化、环保监管强化致需求提升为背景，以货币及信贷政策宽松为催化剂，叠加公司进一步占领市场的扩张需求而形成；同时伴随着对加杠杆从谨慎到放开的态度变化以及EPC-BOT/BT-PPP商业模式演变，而大部分环保公司经历了2018年的金融“去杠杆”、债务或融资危机后，不仅遭到业绩及估值的双杀，而且未来加杠杆

2018年以来，在政策催化与市场需求带动下，环保产业整体势头发展迅猛。与此同时，行业内部出现分化，部分企业融资受困。业内分析认为，未来随着融资环境的改善，各路资本陆续进入环保市场，环保企业业绩也将有望整体回暖。

2018年以来，在政策催化与市场需求带动下，环保产业整体势头发展迅猛。与此同时，行业内部出现分化，部分企业融资受困。业内分析认为，未来随着融资环境的改善，各路资本陆续进入环保市场，环保企业业绩也将有望整体回暖。

今年以来，随着美丽中国建设、污染防治攻坚战深入开展，庞大的环保市场空间持续释放，环保产业保持较快发展的好势头，经济、社会、环境效益显著，环保产业已成为我国重要的战略性新兴产业之一。《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》提出，推动节能环保等绿色低碳产业成为支柱产业，到2020年，先进环保产业产值规模力争超过2万亿元。

近年来，随着“大气十条”“水十条”等相关法规的陆续出台，生态环保部门多频次进行环保督察，我国环保领域已逐步建立起联防联控的协调机制和立体多维的监管体系。业内专家认为，严格监管、执法到位将规范和完善市场环境，环保产业也将迎来更广阔的发展空间。

日前，生态环境部日前下发的《关于生态环境领域进一步深化“放管服”改革，推动经济高质量发展的指导意见》提出，要推进环保产业发展，健全生态环境经济政策。积极推动设立国家绿色发展基金，建立环境责任保险制度，推动建立区域性及全国性排污权交易市场。

总第1019期 | 2018年08月29日 | 必胜网主页 | 联系我们：010-62148751

2018年以来，环保企业纷纷进入融资瓶颈，与此同时行业兼并重组空前活跃。伴随着行业去杠杆的持续进行，许多资金匮乏的公司都选择出售自己盈利不佳或是无力支持的项目，以获得更稳定的现金流;资本充裕的企业倾向拓宽自己的产业链或是寻求新的盈利机会，新一轮的并购潮或刚刚开始。

2018年以来，环保企业纷纷进入融资瓶颈，与此同时行业兼并重组空前活跃。伴随着行业去杠杆的持续进行，许多资金匮乏的公司都选择出售自己盈利不佳或是无力支持的项目，以获得更稳定的现金流;资本充裕的企业倾向拓宽自己的产业链或是寻求新的盈利机会，新一轮的并购潮或刚刚开始。

2017年，环保板块全年收跌-2.31%。从全年趋势来看，总体跑赢创业板指，然而仅4-7月雄安事件引领环保板块性行情时跑赢上证指数。估值中枢下移至15-20倍：环保行业估值中枢由2017年初的20-30倍，快速下移至15-20倍，达到历史最低水平。部分标的即使业绩实现快速增长，但股价并没有显著变化。

2018年环保大会之后，环保市场的表现让不少人大跌眼镜，甚至使一部分人丧失了投资信心。事实上，环保行业估值的下跌因素正在逐渐被消化，长期来看，市场向好为大概率事件，产业动能也正在凝聚。

2018年环保大会之后，环保市场的表现让不少人大跌眼镜，甚至使一部分人丧失了投资信心。事实上，环保行业估值的下跌因素正在逐渐被消化，长期来看，市场向好为大概率事件，产业动能也正在凝聚。

十八大以来，我国环保重视程度不断提高，环境治理投资也稳定增长，但与发达国家相比，我国环境污染投资占 GDP 的比例仍处于较低水平。最新十九大报告中我国主要矛盾的变化表明我国已由过去的盼温饱、求生存转为盼环保、求生态，环保高度得到大幅提升。另外，报告提出，2020 年前要坚决打好污染防治的攻坚战，结合 2035 年生态环境根本好转的目标，我们判断未来十年我国环保行业将持续景气。

经过30多年的发展，我国的环保产业已初具规模。工业化与城市化率的快速发展，同时也促进了我国居民环保意识的增强以及环保产业的发展。

上世纪90年代，环保基础设施不健全、工业污染源头控制亦不及时，环保行业以固定资产投资或基建为主，如污水处理厂、垃圾焚烧发电厂及工业企业治污设备。

工业三废排放量仍居高位。工业废气排放总量逐年上升，排放量占比在85%以上；废水排放自2008年起呈现下降趋势，占比亦低于生活污水排放量，化工、造纸、纺织、煤炭、食品加工是工业废水排放的前五大行业；固废排放自2011年起趋缓，贮存量虽逐渐下降，但依然处于较高位置，2015年工业固废贮存量占比依然达到17.9%。

近期，环保板块政策利好频出。9月28日，环保部印发《大气重污染成因与治理攻关工作规则》并成立国家大气污染防治攻关联合中心，制定京津冀及周边地区“2+26”城市“一市一策”大气污染控制方案。9月30日，住房城乡建设部标准定额司发布了关于征求产品国家标准《城市污水再生利用景观环境用水水质(征求意见稿)》意见的函。10月13日，中国环境保护产业协会发布《城镇集中式污水处理设施运营服务认证实施规则(试行)》等七项认证规则的通知。日前，环保部、农业部联合印发《农用地土壤环境管理办法（试行）》，自2017年11月1日

近年来，随着电子商务的发展和我国网上购物普及率的提高，催生了网购物流业务的快速崛起，快递成为网络购物发展的主要支撑，也随之得以迅速发展。