如果说技术进步和人口红利决定了经济运行的中长周期，那么信用扩张和紧缩则决定了经济运行的短周期。

中国政府推动的去杠杆决心和措施正显现成效，这也让越来越多的国际机构认可和看多中国去杠杆的前景。

2017年，供给侧结构性改革步入深化之年，多领域取得实质性进展。其中，去产能进展顺利，速度超过业内预期。继去年提前超额完成去产能任务后，今年到6月底，我国钢铁去产能已完成全年目标，煤炭也已完成年度目标任务量的74%。

上海证券报发表上海证券交易所资本市场研究所所长施东辉文章分析，中国目前的债务问题到底如何？我们分别从规模、结构、增长速度和债务成本四个维度来研究这一问题。

总第799期 | 2017年05月18日 | 必胜网主页 | 联系我们：010-62148751

2017年中国宏观政策操作的组合是稳健中性的货币政策和积极的财政政策，但在金融去杠杆成为重要工作、“一行三会”相继加强金融监管的当下，财政政策难免会受到制约。

总第795期 | 2017年05月03日 | 必胜网主页 | 联系我们：010-62148751

近年来中国债务杠杆率引起关注，主要表现在非金融企业杠杆率较高，且增长迅速；在非金融企业中，国有企业杠杆率较高，产能过剩行业杠杆率较高。居民部门和政府部门杠杆率近年来上升也较快。此外，金融业杠杆率上升的事实及潜在的风险未受到应有的重视。

2016年第四季度以来，随着先行指数PMI的触底回升，以及PPI指数由负转正、工业生产增加值、工业企业利润总额见底，宏观经济下行的压力明显缓和。稳增长初见成效，接下来，去杠杆将显得更加重要。

去杠杆是当前中国经济非常值得研究的一个重要任务。中国经济整体杠杆率为250%，并不高。这个水平跟当前欧美主要发达国家基本一致，日本相对高许多，达到440%。

1月15日，央行公布的2015年金融统计数据显示，2015年全年人民币贷款增加11.72万亿元，同比增多1.81万亿元，创历史纪录。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加11.3万亿元，也达到历史最高水平。

最近举行的中央经济工作会议明确提出了2016年“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”的五大任务，切中了当前我国经济发展中的要害问题，对于提高我国经济发展中供给侧的质量和效率，提高投资效率和持续增长的动力，改善经济结构和社会生产力整体水平极为必要。

当前，无论是中国的金融部门还是非金融部门，无论是政府部门还是私人部门，都面临着巨大的资产负债表压力，特别是随着金融部门、政府部门“去杠杆化”大幕的拉开，企业等实体部门“去杠杆化”进程开始启动。